產能過剩壓力大

　　近年來，玻璃產銷失衡一直是制約其價格上漲的最主要因素。由于玻璃供給具有剛性，產量、產能退出難度較大，加之宏觀經濟不景氣，下游需求不振，玻璃庫存一直處于歷史較高水平。雖然今年“金九銀十”銷售旺季庫存量有所下降，但供過于求的狀況并未得到根本性的轉變。同時，市場預計明年將有17條生產線投產，屆時產能過剩壓力將更大。

　　成本價格低位震蕩

　　純堿方面，價格近幾個月維持在全年較低的水平，其中，華東、華南和華北重質純堿價格在1400元/噸左右。燃料方面，燃料油出廠價在4800元/噸到5100元/噸區間震蕩，維持在全年的較低位。雖然油價受國際政治經濟影響大，但燃料油基本面供求失衡狀況使原油價格波動對燃料油的影響有限。

　　下游需求未來或樂觀

　　下游方面，11月份房地產開發投資完成額累計值64772.40億元，比上年同期增長16.7%；新開工面積累計值162413.22萬平方米，比上年同期下降7.2%，已連續8個月下跌，上月該值為-8.2%；施工面積累計值為556657.88萬平方米，累計同比上漲13.30%；竣工面積67706.00萬平方米，累計同比上漲14.1%；銷售面積91704.99萬平方米，比去年同期上漲2.4%。11月份全國汽車產量176.14萬輛，上月汽車產量為1,58.6萬輛，當月同比止跌回升至6.8%。11月全國汽車銷量179.1萬輛，上月為160.5萬輛。從11月數據來看，房產市場底部企穩明顯，進一步顯示房地產市場復蘇的跡象，而汽車行業依舊保持上升的勢頭。可見，未來市場對建筑玻璃和建筑玻璃的需求或會有較大好轉。

　　推進城鎮化建設利好刺激

　　國家政策方面，中央經濟會議再強調推進新型城鎮化建設。中央經濟工作會議提出積極穩妥推進城鎮化，著力提高城鎮化質量。城鎮化是我國現代化建設的歷史任務，也是擴大內需的最大潛力所在，要圍繞提高城鎮化質量，因勢利導、趨利避害，積極引導城鎮化健康發展。要構建科學合理的城市格局，大中小城市和小城鎮、城市群要科學布局，與區域經濟發展和產業布局緊密銜接，與資源環境承載能力相適應。要把有序推進農業轉移人口市民化作為重要任務抓實抓好。要把生態文明理念和原則全面融入城鎮化全過程，走集約、智能、綠色、低碳的新型城鎮化道路。

　　短期可謹慎看多

　　進入傳統銷售淡季，天氣轉冷，部分行業停工，加之運輸不便，北方地區需求寥寥，冬儲政策出臺，價格比去年有大幅度的降低。其他地區受下游加工商年底趕訂單的剛性需求支撐，出貨尚可，但整體市場氣氛看淡，囤貨欲望不強，下游以按需采購為主。此外，受國家積極穩步推進城鎮化政策出臺及房地產市場回暖跡象刺激，年后對玻璃需求或有一定的增加。上游方面，純堿重油價格維持低位震蕩，成本支撐不強。主力合約FG13051小時K線正處于上行通道，除受國家宏觀政策刺激外，此輪上漲可能為對之前價格下跌的修正，技術上看短期內仍有上漲的可能。但鑒于玻璃基本面供過于求的局面未有根本性改善、整體市場偏弱，建議多單謹慎持有。