價格:監測區域內價格走勢

　　據相關數據數據,四月下旬全國玻璃價格漲跌互現。根據我們的監測區域(括號內百分比表示各區域白玻均價漲跌幅),上漲的區域有3:武漢(+0.07%),廣州(+0.07%),上海(+0.48%);下跌的區域有5:北京(-0.97%),成都(-0.12%),沈陽(-0.23%),西安(-0.20%),秦皇島(-0.02%)。西北市場銷售平淡;華中本期市場相對平穩,基本上沒有波動,部分品種略漲;東北市場薄板市場基本保持平衡,厚板市場略有下浮,整體銷售形勢平淡;華北地區銷售價格平穩,產銷率基本持平,深加工企業訂單依然不多,北京近期價格近期價格依然偏弱,生產企業和流通渠道信心不足,日熔化量600噸的天津信義二線點火;西南部分品種價格上調,但是整體市場信心不足;華東地區部分品種價格反彈,整體形勢基本保持前期水平,市場信心有所增強;華南地區經過前期的價格上調,近期玻璃市場趨向平穩,隨著價格的上漲外埠產品正在源源不斷地流入廣州市場,因此價格上漲態勢將進入一個平穩階段。

　　庫存水平:目前去庫存中段,同比庫存略升,但高點已現

　　全國268條浮法玻璃生產線四月下旬庫存水平同上旬相比下降,總量在2899萬重量箱,減少41萬重量箱,環比下降1.39%,庫存水平同比增加76.34%,同比上升但庫存最高點已經過去,停窯效果緩慢顯現。

　　成本端重油和純堿價格:4月下旬純堿價格小跌截止4月27日,華北地區純堿價格較上旬出現下滑42元/噸,華東下滑30元/噸,西南下滑29元/噸,華中、華南不變。

　　產能狀況(新增點火、冷修、停產)

　　本旬冷修生產線增加1條,總數38條,冷修線生產能力達到16070T/D;停產沒有新變化,停產30條生產線,產能12360T/D。臺玻東海線異地搬遷,本月已經停產,河南奔月線也進行冷修。

　　投資評級

　　玻璃制造指數下跌0.35%,滬深300上漲1.34%。玻璃制造行業市盈率(整體法、不調整)28.6倍,PB(整體法、不調整)2.64倍。目前本輪周期庫存高點已經出現,毛利低點還未確認,等待玻璃行業新一輪周期的展開,我們根據“左側原則”維持行業“增持”評級,建議關注玻璃行業具有成本優勢和技術優勢的玻璃深加工、低估值的企業,推薦重點關注:耀皮玻璃、旗濱集團和南玻A。