“玻璃-重油與純堿價格差”雙周報：發展可再生能源建筑，利好南玻太陽能產業

旬度玻璃價格指數小幅回落：11年3月上旬，玻璃建筑價格指數85.4,同比下降6.9%,環比下降1.2%,1月中旬以來，價格一直較為穩定。

旬度價格穩定：上海4mm建筑玻璃環漲4.2%,5mm環漲2.4%;廣州4mm建筑玻璃環比降7.5%、5mm環降4.0%,6mm汽車玻璃環降1.7%;秦皇島汽車玻璃環比降1.7%;河南地4mm建筑玻璃環漲2.6%、5mm環降5.6%。北京耀華6mmLow-E玻璃首次下降2元至73元/m2。

月度重點聯系企業產銷、價格情況：2月重點聯系企業平板玻璃產量2997.2萬重箱，同增12.9%,平板玻璃銷量2705.2萬重箱，同增9.3%,平板玻璃庫存2225.8萬重箱，同增24.66%;2月重點聯系企業平板玻璃價格繼續回落：浮法玻璃均價78.22元/重箱，環降2.1%,同降8.1%,普通平板玻璃均價77.21元/重箱，環降5.1%,同降4.07%。

春節假期減少了工作天數，從而使得工程施工放緩，玻璃消耗下降。

重油純堿價格漲跌互現：3月份以來，重油價格逐步上漲，華北石化重油價格4150元/噸，同增7.8%,環增9.2%;純堿的價格高位回落，華東重質純堿1800元/噸，同增12.1%,環降21.7%;煤炭價格穩定。

兩會期間的政策導向說明“十二五”將重視建筑節能。3月11日，住建部下發《關于進一步推進可再生能源建筑應用的通知》，提出“十二五”可再生能源建筑應用推廣目標：到2020年，實現可再生能源在建筑領域消費比例占建筑能耗的15%以上，力爭到2015年底，新增可再生能源建筑應用面積25億平方米以上，形成常規能源替代能力3000萬噸標準煤。近期由于日本地震導致核電安全問題成為各國重新審視的對象，對太陽能光伏產業發展具有一定利好影響。

南玻業務分3大塊：平板與工程玻璃、太陽能產業鏈、精細玻璃。上半年看新能源，下半年看觸摸屏。公司非公開增發幕投：1)TCO膜玻璃擴建，2)硅片擴建，3)太陽能電池及組件擴產，4)節能玻璃。

前三項為太陽能產業鏈，幕投33億。這些項目建設完成后，太陽能產業鏈產能將達1GW,多晶硅生產線冷氫化技改后成本有望降至25美元，預計2011年底完成技改，抗風險能力提高。規劃未來2年收入超過200億(09年53億),太陽能光伏100億(09年1.4億),精細玻璃35億(09年4.5億)。精細玻璃間接供貨蘋果，河北年底將投產0.33mm的3萬噸超薄玻璃，實現進口替代。

預計南玻太陽能產業鏈表現趨好：1)多晶硅產量：預計目前月產167噸，去年同期約100噸/月。2)多晶硅價格：目前價格約90美元/公斤，去年同期的價格約50美元。3)成本：目前的成本已經降低到38美元，冷氫化改造后，將進一步降低至25美元。去年同期成本為40美元。10~12年EPS0.63、0.89、1.3,增持，目標價26元。